Cục Dự trữ Liên bang FED đã tạo ra tiền bằng cách nào?

Cục Dự trữ Liên bang (FED) là Ngân hàng Trung ương của Hoa Kỳ và được cho là tổ chức kinh tế có tầm ảnh hưởng lớn nhất trên thế giới. Một trong những trách nhiệm chính được quy định trong điều lệ của FED là quản lý tổng nguồn cung vượt trội của đô la Mỹ và các sản phẩm thay thế đô la Mỹ. FED cũng có trách nhiệm tạo ra hoặc tiêu hủy hàng tỷ đô la mỗi ngày.

Mặc dù thông thường phải chịu trách nhiệm cho việc điều hành in ấn những tờ đô la, FED ngày nay không còn đơn giản vận hành tiền giấy mới in ra khỏi máy. Một số máy in đô la thực sự vẫn hoạt động (với sự giúp đỡ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ), nhưng phần lớn nguồn cung tiền của Mỹ được ghi nợ kỹ thuật số và kê khai trong các ngân hàng lớn. Việc tạo ra tiền thật diễn ra sau khi các ngân hàng cho vay những số dư mới cho nền kinh tế rộng lớn hơn.

Quyết định đến nguồn cung tiền

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và các cố vấn kinh tế liên quan họp mặt thường xuyên để đánh giá nguồn cung tiền của Hoa Kỳ và tình trạng kinh tế chung. Nếu xác định rằng cần phải in ra tiền mới, thì FED nhắm đến một mức bơm tiền nhất định và đưa ra chính sách tương ứng.

Thật khó để theo dõi lượng tiền thực tế trong nền kinh tế bởi vì nhiều thứ có thể được định nghĩa là tiền. Rõ ràng, tiền giấy và tiền xu cũng là tiền, tài khoản tiết kiệm và kiểm tra tài khoản cũng đại diện cho số dư tiền trực tiếp và thanh khoản. Các quỹ thị trường tiền tệ, phiếu giấy ngắn hạn và nhiều dạng dự trữ khác cũng thường được tính là tiền. Tuy nhiên, FED chỉ có thể ước lượng cung tiền mà thôi.

FED có thể bắt đầu các hoạt động thị trường mở (OMO), nơi họ mua và bán kho bạc để bơm hoặc hấp thụ tiền. Họ có thể sử dụng các thỏa thuận mua lại cho việc mở rộng tạm thời. FED có thể sử dụng cửa sổ chiết khấu cho các khoản vay ngắn hạn tới các ngân hàng. Cho đến nay, kết quả phổ biến nhất là sự gia tăng dự trữ trong ngân hàng. Vì vậy, nếu FED muốn bơm 1 tỷ đô la vào nền kinh tế, đơn giản là họ có thể mua trái phiếu kho bạc trị giá 1 tỷ đô la trên thị trường bằng cách tạo ra 1 tỷ đô la tiền mới.

Các loại tiền khác nhau trong cung tiền thường được phân loại theo ký hiệu M, chẳng hạn như M0, M1, M2 và M3, theo loại và kích thước của tài khoản mà công cụ được lưu giữ. Không phải tất cả các phân loại đều được sử dụng rộng rãi và mỗi quốc gia có thể sử dụng các phân loại khác nhau. Cung tiền phản ánh các loại thanh khoản khác nhau mà mỗi loại tiền có trong nền kinh tế. Nó được chia thành các loại khác nhau của thanh khoản hoặc chi tiêu.

FED sử dụng tổng lượng tiền làm thước đo cho cách thức hoạt động của thị trường mở, chẳng hạn như giao dịch chứng khoán kho bạc hoặc thay đổi tỷ lệ chiết khấu làm ảnh hưởng đến nền kinh tế. Các nhà đầu tư và nhà kinh tế quan sát các tổng thể một cách chặt chẽ bởi vì họ đưa ra một mô tả chính xác hơn về quy mô thực tế của một quốc gia cung cấp tiền. Bằng cách xem xét các báo cáo hàng tuần về dữ liệu M1 và M2, các nhà đầu tư có thể đo lường tỷ lệ thay đổi và vận tốc tiền tệ nói chung.

Cơ chế tạo ra tiền

Ngay từ những ngày đầu của Ngân hàng Trung ương, tạo ra tiền là một thực tế vật chất; tiền giấy và tiền xu mới sẽ được chế tạo, in dấu với các thiết bị chống gian lận và sau đó được phát hành ra công chúng (hầu như luôn luôn thông qua một số cơ quan chính phủ được tín nhiệm hoặc kinh doanh kết nối chính trị).

Các Ngân hàng Trung ương đã trở nên sáng tạo hơn về công nghệ. FED đã thấy rằng tiền không nhất thiết phải có mặt để hoạt động trong một cuộc trao đổi. Doanh nghiệp và người tiêu dùng có thể sử dụng séc, thẻ ghi nợ và thẻ tín dụng, chuyển khoản số dư và giao dịch trực tuyến. Tạo tiền cũng không cần phải là vật chất; Ngân hàng Trung ương có thể chỉ cần tưởng tượng ra số dư đô la mới và ghi vào các tài khoản khác.

Một FED hiện đại soạn thảo các tài khoản mới có thể thanh khoản, chẳng hạn như Kho bạc Hoa Kỳ, và thêm chúng vào dự trữ ngân hàng hiện có. Thông thường, các ngân hàng bán các tài sản tiền tệ và tài chính khác để nhận các khoản tiền này.

Điều này có tác dụng tương tự như in các lượng tiền giấy mới và vận chuyển chúng đến kho tiền ngân hàng, chỉ có điều là nó rẻ hơn. Nó cũng giống như lạm phát, và số dư tiền mới được ghi vào cũng tương đương với lượng tiền vật chất trong nền kinh tế.

Kênh thị trường tín dụng

Giả sử Kho bạc Hoa Kỳ in 10 tỷ đô tiền giấy mới và FED ghi có thêm 90 tỷ đô la vào các tài khoản dễ dàng thanh khoản. Lúc đầu, có vẻ như nền kinh tế chỉ nhận được một dòng tiền 100 tỷ đô la, nhưng đó chỉ là một tỷ lệ rất nhỏ trong việc tạo ra tiền thực tế.

Điều này là do vai trò của các ngân hàng và các tổ chức cho vay khác mà nhận được tiền mới. Gần như tất cả 100 tỷ đô la được cho vào dự trữ ngân hàng. Các ngân hàng không ôm hết tất cả số tiền đó, FED hiện trả cho họ 0,25% tiền lời chỉ để bố trí lượng tiền đó cùng với FED Bank. Hầu hết trong số đó được tới tay chính phủ, doanh nghiệp và cá nhân vay.

Các thị trường tín dụng đã trở thành một kênh phân phối tiền. Tuy nhiên, trong một hệ thống ngân hàng dự trữ phân đoạn, các khoản vay mới thực sự tạo ra nhiều tiền mới hơn. Với tỷ lệ dự trữ bắt buộc về mặt pháp lý là 10%, dự trữ ngân hàng 100 tỷ đô la mới có khả năng dẫn đến sự gia tăng tiền tệ danh nghĩa là 1 nghìn tỷ đô la.

Phân số dự trữ ngân hàng và hệ số nhân tiền

Trong hệ thống ngân hàng hiện đại, Ngân hàng Trung ương tạo các kho dự trữ tiền tệ và gửi lượng tiền này cho các ngân hàng thương mại. Các ngân hàng sau đó có thể cho vay phần lớn số tiền này, đến một giới hạn nhất định được gọi là yêu cầu dự trữ bắt buộc – quy định ở mức khoảng 10% tại Hoa Kỳ.

Vì vậy, nếu FED phát hành 1 tỷ đô la dự trữ cho các ngân hàng, thì sau đó họ có thể cho vay 900 triệu đô la. Những người vay này cuối cùng sẽ gửi lại số tiền đó cho các hệ thống ngân hàng (trực tiếp hoặc gián tiếp từ những người được trả bằng tiền vay), sau đó có thể được cho vay ở mức 90% – vì vậy, nếu 900 triệu đô la đó được gửi vào, có thể có thêm 810 triệu đô la được gửi vào nữa. Cuối cùng, thông qua hiệu ứng nhân tiền này, 1 tỷ đô la dự trữ sẽ biến thành 100 tỷ đô la tiền tín dụng mới trong nền kinh tế.

Dislaimer: Đây là thông tin cung cấp dưới dạng blog cá nhân, không phải thông tin tổng hợp hay lời khuyên đầu tư. Chúng tôi không chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của bạn.

• Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương sẽ không thể giúp Nhân dân tệ đánh bại đô la Mỹ và trở thành tiền tệ dự trữ toàn cầu
• Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương sẽ thay đổi cấu trúc tiền tệ